Управляющие компании должны обеспечить минимальный уровень доходности по принятым в управление пенсионным активам. С 1 января 2026 года изменился подход к определению минимальной доходности. Если ранее результаты управляющих компаний сравнивались между собой, то теперь доходность каждого инвестиционного портфеля сопоставляется с соответствующим композитным индексом, установленным регулятором отдельно для каждой инвестиционной стратегии.
Минимальный уровень доходности определяется исходя из доходности соответствующего композитного индекса и составляет:
- для консервативного портфеля - 95% от доходности композитного индекса Кi (12);
- для умеренного портфеля - 90% от доходности композитного индекса Кi (36);
- для рискового портфеля - 85% от доходности композитного индекса Кi (60).
Результаты управления оцениваются за период, соответствующий выбранной стратегии: 12, 36 или 60 последовательных месяцев. Если по итогам соответствующего периода доходность пенсионных активов окажется ниже установленного минимального уровня, управляющая компания обязана возместить возникшую отрицательную разницу за счет собственного капитала.
Для расчета минимальной доходности используются следующие композитные индексы:
Консервативный портфель Кi (12):
10% — индекс KASE;
60% — индекс KZGB_DPs (государственные ценные бумаги РК до 1 года);
10% — MSCI ACWI Index (индекс глобального рынка акций);
20% — Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Value Hedged USD (облигации глобального рынка в USD).
Умеренный портфель Кi (36):
20% — индекс KASE;
20% — индекс KZGB_DPm (государственные ценные бумаги РК от 1 года до 5 лет);
40% — MSCI ACWI Index (индекс глобального рынка акций);
20% — Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Value Hedged USD (облигации глобального рынка в USD).
Рискованный портфель Кi (60):
20% — индекс KASE;
10% — индекс KZGB_DPl (государственные ценные бумаги РК свыше 5 лет);
60% — MSCI ACWI Index (индекс глобального рынка акций);
10% — Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Value Hedged USD (облигации глобального рынка в USD).
Таким образом, управляющая компания не гарантирует заранее определенную или положительную доходность, однако несет ответственность за существенное отставание результатов управления от установленного для соответствующей стратегии минимального уровня доходности.
Пример: для наглядности рассмотрим пример с умеренной стратегией, по которой результат управления оценивается за 3 года (36 месяцев). Если за этот период композитный индекс вырос на 20%, минимальный уровень доходности составит 18% (20% × 90%). Если доходность управляющей компании за тот же период составила 15%, разница в 3 процентных пункта подлежит возмещению за счет ее собственного капитала.
