Зейнетақы активтерін басқарушы компаниялар басқаруына берілген зейнетақы активтері бойынша заңнамада белгіленген кірістіліктің ең төменгі деңгейін қамтамасыз етуге тиіс.
2026 жылғы 1 қаңтардан бастап кірістіліктің ең төменгі деңгейін анықтау тәсілі өзгерді. Бұған дейін басқарушы компаниялардың нәтижелері өзара салыстырылатын. Қазір әрбір инвестициялық портфельдің нәтижесі тиісті инвестициялық стратегия үшін реттеуші орган белгілеген құрамдас индекстің нәтижесімен салыстырылады.
Кірістіліктің ең төменгі мөлшері тиісті құрамдас индекстің нәтижесіне байланысты есептеледі:
- консервативті портфель үшін – Ki (12) индексінің нәтижесінің 95%-ы;
- қалыпты портфель үшін – Ki (36) индексінің нәтижесінің 90%-ы;
- тәуекелді портфель үшін – Ki (60) индексінің нәтижесінің 85%-ы.
Басқару нәтижелері таңдалған стратегияға сәйкес келетін кезең бойынша, яғни қатарынан 12, 36 немесе 60 ай ішінде бағаланады. Егер осы кезеңде зейнетақы активтерінің кірістілігі белгіленген ең төменгі мөлшерден төмен болса, басқарушы компания айырманы өз қаражаты есебінен өтеуге міндетті.
Кірістіліктің ең төменгі деңгейін айқындау кезінде портфельдің түріне қарай тиісті құрамдас индекс алынады:
Консервативті портфель Ki (12):
- 10% – KASE индексі;
- 60% – KZGB_DPs индексі (Қазақстан Республикасының 1 жылға дейінгі мерзімдегі мемлекеттік бағалы қағаздары);
- 10% – MSCI ACWI индексі (акциялар жаһандық нарығының индексі);
- 20% – Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Value Hedged USD индексі (АҚШ долларында хеджирленген жаһандық облигациялар нарығының индексі).
Қалыпты портфель Ki (36):
- 20% – KASE индексі;
- 20% – KZGB_DPm индексі (Қазақстан Республикасының 1 жылдан 5 жылға дейінгі мерзімдегі мемлекеттік бағалы қағаздары);
- 40% – MSCI ACWI индексі (акциялар жаһандық нарығының индексі);
- 20% – Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Value Hedged USD индексі (АҚШ долларында хеджирленген жаһандық облигациялар нарығының индексі).
Тәуекелді портфель Ki (60):
- 20% – KASE индексі;
- 10% – KZGB_DPl индексі (Қазақстан Республикасының 5 жылдан астам мерзімдегі мемлекеттік бағалы қағаздары);
- 60% – MSCI ACWI индексі (акциялар жаһандық нарығының индексі);
- 10% – Bloomberg Global Aggregate Total Return Index Value Hedged USD индексі (АҚШ долларында хеджирленген жаһандық облигациялар нарығының индексі).
Осылайша, басқарушы компания алдын ала белгіленген немесе оң кірістілікке кепілдік бермейді. Бұл ретте басқарушы компания басқару нәтижесінің тиісті инвестициялық стратегия үшін белгіленген кірістіліктің ең төменгі деңгейінен едәуір төмен болуына байланысты туындайтын теріс айырманы өтеуге жауапты.
Мысалы: түсінікті болуы үшін нәтижелері 3 жыл (36 ай) бойынша бағаланатын қалыпты стратегияны қарастырайық. Егер осы кезеңде құрамдас индекс 20%-ға өссе, кірістіліктің ең төменгі деңгейі 18%-ды құрайды (20% × 90%). Егер осы кезеңдегі басқарушы компанияның кірістілігі 15% болса, 3 пайыздық тармақ мөлшеріндегі айырма оның өз капиталы есебінен өтелуге тиіс.
